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交投清淡原糖关前踯躅 供应充裕郑糖窄幅调整

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  圣诞假期将至,再加上原油及雷亚尔兑美元近日也暂缓前期走势进入调整期,原糖指数周一窄幅调整稍有收低,成交萎缩明显,持仓变化平缓,地量成交水平也是近两个月来的新低。周末CFTC持仓报告显示,原糖在近期的反弹中投机资金已基本完成了由净空翻至净多,但之前我们也曾分析12.96-13.30一带将是生产商保值的卖保密集区域,因此投机资金的空单回补基本与生产商卖保换手,且生产商的抛售在13.30之上将依然保持较高水平。

  技术上看,原糖指数于近期高点稍下窄幅震荡调整,再加上假期效应形成的交投趋淡,暂时难有进一步上攻的动能;形态上13.30之上仍维持相对强势,后期仍有与原油、汇率及其它基本面因素共振上攻的能力,同时也受到期价刷新年内高点后来自于结转库存释放的压力。整体来看,12.96-13.30之上期价仍有望调整蓄势后继续向上测试13.93及14.10-14.26等压力的可能。

  国内主产区现货报价基本持稳为主,调整幅度较小。南宁新糖仓库报价5580-5680,报价重心上调25元/吨,主要是报价上限向上调整;柳州中间商报价5660,持平,昆明现货报价5680,报价重心小幅下调5元/吨。郑商所白糖注册仓单依然为零,有效预报仍是2900张,郑糖近交割月合约与现货基差维持在近两年来的较小范围,再加上新的升贴水调整等,今年郑糖001的交割可能创出白糖期货上市以来的新低水平。

  郑糖005如我们所预期,在反弹失却动能后快速回落并再度陷入窄幅调整走势,参与度不高。周一中国海关如期公布的进口数据显示,11月进口糖33万吨,基本符合预期,1-11月累计进口糖318万吨,同比增加20.8%,今年配额发放相对拖后,下半年进口提速叠加新榨季进入压榨高峰期,市场供应较为充裕,郑糖005向上步履艰辛,但是由于对未来预期仍相对乐观,因此盘面也缺乏有效的做空动能,郑糖陷入上下两难的境地也是符合判断的。

  建议:西方市场进入假期效应,国内也进入年内收官,市场缺乏热点的情况下资金缓退为主,元旦过后还有三个交易周,目前国内主产区进入压榨高峰,除非出现灾害性天气否则在供应充裕的情况下难以出现持续性上攻走势;政策仍是决定郑糖方向的重要因素之一,年底之前会否抛储仍是悬念,其它政策也暂难定断。继续建议观望为宜,盘中如出现异常增仓激进的交易者可少量跟随操作,短线为主,否则绝不参与。

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