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郑糖减仓大幅下行,短期或仍有下行空间

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  【基本面】

  1. 现货情况:广西新糖现货均价约为5880元/吨(+10);云南部分集团新糖现货均价约为5815元/吨(+0);加工糖集团均价约6120元/吨(+0)。
  2. 基差情况:广西现货—郑糖2005合约基差为28元/吨(+30);云南-郑糖基差:-37(+30);加工糖-郑糖基差:268(+30)。

  3、仓单情况:注册仓单总量为10753张(+240);有效预报为1730张(-240)。

  4、进口情况:配额外50%关税巴西进口折算成本为4849元/吨,泰国为4970元/吨;配额外85%关税巴西进口折算成本为5899元/吨,泰国为6048元/吨。

  5、外盘情况:原糖期货周五上涨,价格仍徘徊在两年高位附近。3月原糖合约收高0.02美分,或0.1%,结算价报每磅14.45美分。该合约交易区间介于14.34-14.50美分。3月原糖合约周线累计上涨2.7%。周四,3月原糖期货盘中一度触及的14.58美分的两年高位。印度糖厂协会(ISMA)周五公布的数据显示,2019年10月1日至2020年1月15日,印度糖厂的糖产量为1,090万吨,较去年同期减少26%,因受旱情影响的马哈拉施特拉邦的产量下滑。多家分析机构上调2019/20年度全球糖市缺口预估,糖价高企可能最终会刺激印度出口其庞大的剩余库存,也吸引巴西糖厂增加糖产量,减少乙醇产量。然而,短期来说市场仍乐观,交易商大多将价格下跌视作买入良机。

  【观点】

  上周五早盘郑糖延续震荡,但在夜盘突然开始减仓大幅下行,05合约跌破5800点关口,夜盘下跌64元/吨,或1.09%,收盘报5783元/吨。现货方面上周五主产区制糖集团报价基本维持稳定,但成交清淡。广西只有一个集团销量达到一千吨以上,其余销量均为几百吨;周日报价小幅下调10元/吨,基本处于有价无市的状态,仅几十吨的销量。

  近期虽然在资金以及原糖上涨的推动下,国内糖价一路上扬,但1月份全国产量将会延续高产出,直到3月份之前,糖厂将会持续累积库存,而且1月份由于是在春节期间,节后采购进入淡季,消费难有起色,预计短期郑糖仍有一定的下行空间。

  笔者:杨泽元

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