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储备投放对四季度供需的影响
作者:刘永华 来源:网站投稿 2017-09-11 19:28:55 收藏

目前已经完成的储备投放包括10万吨广西糖和17万吨加工糖,按照28号再度投放20万吨加工糖并全部成交计算,新榨季开始前向市场投放了47万吨储备糖。

8月底的全国工业库存140万吨,预计榨季结转库存50万吨左右,再加上交割库的50万吨仓单,全国在国庆节后仍有147万吨结转库存,如果10-11月份广西继续拍卖剩余的23万吨陈糖,则带入四季度的库存170万吨。这部分糖留存在糖厂、贸易商和少量终端用户手中。

四季度新糖的产量预计在250万吨左右,其中甜菜糖产量预计90万吨左右。考虑到10月份仅有2/3时间交易,四季度的新糖销售量预计在130-150万吨,假设陈糖(含国储加工糖)消费掉150万吨左右,那么届时的2018年元旦时点,工业新糖库存应该在100-120万吨(大概率要高于此区间估计)。2017年元旦时新糖库存约110万吨,2016年四季度国家和地方投放储备57万吨。也就是说,今年四季度新糖的供给预计要比去年高出20-30万吨,28号国储拍卖如果成交一半,也将追平去年四季度抛储量。从这个角度讲,流拍的糖暂时不进入市场,对支撑目前糖价有利。等待市场价格高于抛储底价时再行投放可能效果更好。如果对流拍的储备糖降低竞拍底价再次投放,在国产甜菜糖已经开榨而且市场预期较悲观的背景下,可能进一步打压市场情绪。

四季度的进口许可发放预计非常有限,预计20万吨,但考虑到走私和淀粉糖替代,进口减少的效果要打折扣。去年四季度价格是对当时全球供需缺口的极端反映(原糖10月形成高点,郑糖12月形成高点),今年四季度的价格也可能会对供需过剩的预期兑现形成集中体现。

  

  

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